Définition
Financement
Le financement désigne l’opération par laquelle un agent économique (ménage, entreprise, administration publique) se procure les ressources monétaires nécessaires à la poursuite de ses projets économiques.
Capacité de financement
Lorsque leur épargne est supérieure à leur besoin, les agents économiques ont une capacité de financement. C’est le cas des ménages. Cela ne veut pas dire qu’ils ont « trop » d’argent, mais qu’ils ont de « l’argent de côté » afin de prévoir, par exemple, un achat immobilier.
Besoin de financement
D’autres agents économiques au contraire ont une épargne inférieure à leur besoin d’investissement. On dit qu’ils ont un besoin de financement. Les entreprises et les administrations publiques sont dans ce cas.
Épargne
L'épargne correspond à la partie du revenu disponible qui n'est pas consommée.
Taux d’épargne
Le taux d'épargne des ménages représente la part de revenu que ceux-ci consacrent à l'épargne. Le taux d'épargne varie en fonction du revenu (plus il est élevé, plus le taux d'épargne est élevé) et en fonction du taux d'intérêt qui rémunère l'épargne (quand il est élevé, les ménages sont incités à épargner).
Le revenu disponible
Revenu disponible = Revenus primaires + Revenus de transfert - Prélèvements obligatoires. Les Revenus primaires sont les revenus du travail + les revenus mixtes + les revenus de la propriété.
I. Le Rôle Crucial du Financement dans l'Économie
Le financement est un préalable essentiel à l'activité économique : sans financement, pas d'activité économique. En période de « credit crunch », lorsque les banques n'accordent plus de crédit, les entreprises ne peuvent plus investir, et les ménages trouvent difficile d'acquérir un logement ou de consommer. Cette situation freine toute la demande et mettait à mal l'économie.
Pour mettre en œuvre leur activité, les agents économiques ont besoin de ressources. Mais tous les agents ne disposent pas nécessairement des ressources suffisantes pour mener à bien leur projet. Certains, comme les ménages, ont souvent une capacité de financement car leur épargne est supérieure à leur besoin immédiat. En revanche, d'autres comme les entreprises ou les administrations publiques ont souvent un besoin de financement car leur besoin d'investissement dépasse leur épargne disponible.
II. La Capacité de Financement des Ménages
Les ménages utilisent leur revenu disponible pour consommer ou épargner. Le revenu disponible se compose des revenus primaires auxquels s'ajoutent les revenus de transfert, déduction faite des prélèvements obligatoires tels que les impôts. Les trois grands motifs de l’épargne des ménages sont la précaution, la consommation différée, et l'accumulation pour des investissements futurs.
En France, les ménages ont tendance à épargner beaucoup, ce qui fait d'eux des agents structurellement à capacité de financement. Cette épargne est placée auprès des banques ou sur les marchés financiers, et sert à financer les besoins de financement d'autres agents économiques.
III. Le Besoin de Financement des Entreprises
Pour les entreprises, la production génère un revenu appelé excédent brut d'exploitation (EBE). Ce revenu doit être conservé en partie pour constituer une épargne permettant l'autofinancement des investissements. Cependant, bien souvent, l'autofinancement ne suffit pas.
Les entreprises recourent ainsi à des financements externes tels que les emprunts bancaires, l'émission d'obligations, ou encore l'augmentation de capital par l'émission de nouvelles actions. Ce besoin de financement des entreprises les conduit donc à solliciter l'épargne des agents à capacité de financement, tels que les ménages.
IV. Le Besoin de Financement de l'État
L'État, lui aussi, est un agent en besoin de financement. Les ressources issues des recettes fiscales et non fiscales sont souvent insuffisantes face aux dépenses et aux investissements. Ainsi, pour combler le déficit budgétaire, l'État est amené à emprunter.
En période de récession, l'État peut augmenter ses dépenses publiques pour relancer la demande, une décision qui peut toutefois évincer les agents privés des fonds prêtables. Cela peut également entraîner une hausse des taux d'intérêt en raison de la compétition pour l'accès au capital.
V. Les Différents Circuits de Financement
1. L'Autofinancement
L'autofinancement se produit lorsqu'un agent économique finance ses projets grâce à sa propre épargne. Bien que ce mode de financement soit interne et n'entraîne pas de frais supplémentaires tels que des intérêts à payer, il reste souvent insuffisant pour couvrir tous les besoins de financement de l'agent économique.
2. Le Crédit (Financement Intermédié)
Dans le financement intermédié, les banques jouent un rôle crucial en collectant l'épargne des agents économiques et en accordant des crédits aux agents présentant un besoin de financement. Les banques génèrent des revenus en facturant des intérêts pour ces prêts.
Le taux d’intérêt représente le coût du crédit pour l'emprunteur et la rémunération pour le prêteur. Il est influencé par divers facteurs, notamment la durée du prêt, l'inflation, et le risque de non-remboursement.
3. Les Marchés Financiers (Financement par le Marché)
Les plus grandes entreprises peuvent se tourner vers les marchés financiers pour obtenir des fonds, par l'émission d'actions ou d'obligations. Ce mode de financement peut être plus économique que le crédit bancaire mais n’est pas exempt de risque, car il est soumis aux fluctuations des marchés.
A retenir :
Le financement de l'économie est un élément indispensable à la bonne marche des activités économiques. Que ce soit en période de croissance ou de récession, l'équilibre entre besoin et capacité de financement est crucial pour que les projets des ménages, des entreprises et des administrations publiques puissent se réaliser. Les ménages, généralement à capacité de financement, fournissent des ressources par l'intermédiaire de systèmes financiers qui alimentent le besoin de financement des entreprises et de l'État. Les différents circuits de financement, qu'il s'agisse de l'autofinancement, du recours au crédit ou du financement par le marché, jouent tous un rôle dans ce grand mécanisme de rencontre entre les excédents financiers et les besoins en capital, assurant ainsi la stabilité et la croissance économiques.
