Le financement à partir de ressource propres , lorsqu'un agent dispose d'une capacité de financement.

L'autofinancement consiste à financer l'activité , l'acquisition d'un bien d''équipement ou immobilier en utilisant l'épargne constitué antérieurement par l'entreprise grâce aux bénéfices mis en réserve et au amortissement.

Tout les agent du moment où ils se sont constitué une épargne et qu'ils souhaitent l'utiliser peuvent recourir à de l'autofinancement

• Se développer sans recours à des sources de financement externes et donc aucune dépendance vis-à-vis de créancier , banque et actionnaire
• Projet risqués donc non accepter par la banque , l'autofinancement peut être la seul solution
• Pas d'intérêt ou de dividendes à verser
• Laisse intacte la capacité d'endettement

• Représente un coût d'opportunité (coût correspondant au renoncement à quelque chose). en utilisant ses ressource d'autofinancement pour investir, on renonce à un gain possible sur le marché financier.
• Les taux d'intérêts peuvent augmenter ultérieurement , il peut être opportun d'emprunter quand les taux d'intérêts son bas et de garder son épargne si on envisage une augmentation ultérieure des taux d'intérêt.

Le financement externe correspond à la situation où un agent économique fait appel à un autre agent pour se procurer les ressources financières dont il a besoin.

Sommes d'argent prêtés par un établissement de crédit à un emprunteurs qui s'engagent à rembourser le capital majoré d'un intérêt ( ménages , entreprises , les collective locale peuvent elle aussi avoir recours à ce mode de financement )

• ne modifie pas les rapports de pouvoir dans l'entreprise (contrairement aux actions), permet de conserver sa trésorerie intacte pour autofinancer de futurs projets.

• va percevoir un intérêt, qui est sa rémunération.

L'émission d'actions consiste à émettre de nouveaux titres de propriété qui donneront droit à participer aux prises de décision dans l'entreprise et à rémunération. Il s'agit d'une partie des bénéfices qui se nomment des dividendes.:

action = titre de propriété

Ce mode de financement est réservé aux entreprises (sociétés non financières et sociétés financières).

Ce mode de financement présente des avantages et des inconvénients.

• permet de collecter l'épargne populaire (montant élevé si l'entreprise est cotée en bourse)
• le cout dépendra des résultats de l'entreprise et des décisions prises en assemblée générale par les actionnaires.

• va recevoir une rémunération : dividendes va participer aux prises de décisions en assemblée générale.
• Le cours de l'action peur s'apprécier (augmenter), dans ce cas, en cas de vente, l'actionnaire fera une plus-value.

• risque de modifier les rapports de force dans l'entreprise,
• risque de voir privilégiée la rentabilité financière à CT de l'entreprise plutôt que sa pérennité.
• source de financement qui n'est pas ouverte à tous les agents économiques. Les ménages et les collectivités locales ne peuvent pas émettre d'actions.

• le montant des dividendes est variable et dépend des décisions prises en assemblée générale qui elles-mêmes dépendent des résultats de l'entreprise et de la situation économique du pays (possibilité donner l'exemple d'Airbus).
• Le cours de l'action peut baisser et donc en cas de revente, l'actionnaire va perdre de l'argent et réaliser une moins-value.

L'émission d'obligations consiste à emprunter de l'argent sur le marché des capitaux. Les préteurs appelés créanciers obligataires se verront remettre des obligations qui donnent droit à rémunération. Il s'agit d'intérêts qui se nomme des coupons.

obligation = titre de créance

Ce mode de financement est utilisé par l'Etat, certaines collectivités locales et par certaines entreprises.

Ce mode de financement présente des avantages et des inconvénients

• les modalités concernant le calcul des intérêts sont fixées à l'avance,
• ne modifie pas les rapports de force au sein de l'organisation, puisque l'acquéreur d'une obligation n'a que le statut de créancier et donc ne participe pas aux prises de décisions.

• il va recevoir une rémunération en contrepartie du prêt accordé, appelée coupons (intérêt fixe ou variable cela dépend des obligations + le remboursement du capital prêté.
• Coupons versés de manière régulière pendant la durée de l'obligation
• Risque moindre : les obligations d'Etat représentent en général peu de risques. En cas de liquidation d'une entreprise, les créanciers détenteurs d'obligations sont mieux placés que les actionnaires dans l’ordre.

• Source de financement qui n'est pas ouverte à tous les agents économiques. Les ménages et les communes n'y ont pas recours
• Le montant des coupons à verser n'est pas fonction de la rentabilité du projet ou de la situation financière de l'emprunteur, mais dépend des modalités qui ont été fixées lors de l'émission.

• rentabilité modeste le plus souvent.

• Le recours à un financement externe peut se faire directement ou en passant par un intermédiaire.

• Financement direct ou financement désintermédié (sans intermédiaire) : les agents à capacité de financement et ceux à besoin de financement vont se rencontrer directement sur le marché des capitaux.

• les établissements de crédit vont servir d'intermédiaires entre les agents à capacité de financement et les agents à besoin de financement : on parle d'intermédiation financière.