FICHE RESSOURCE
Le bilan comptable et le bilan fonctionnel
L'analyse de la performance financière d'une entreprise passe nécessairement par l'étude de son bilan comptable et la construction d'un bilan fonctionnel.
Le bilan comptable
Il présente une image du patrimoine de l'entreprise à la date de clôture de l'exercice comptable, c'est-à-dire l'ensemble de ses biens et de ses dettes.
Emplois : ensemble des biens Valeur d'origine
Valeur actuelle Ressources : ensemble des ressources
possédés par l'entreprise des biens
des biens qui ont permis de financer l'actifprise
ACTIF
BUN COMPTABLE
Brut
ACTIF IMMOBILISÉ
Immobilisations
Amort.
et dépr.
Net
PASSIF
CAPITAUX PROPRES
Capital
Total des pertes de valeur
Biens détenus
corporelles
Réserves
Moyens
pour une longue
Immobilisations
Report à nouveau
de financement
durée
incorporelles
Immobilisations financières
ACTIF CIRCULANT
Stocks
Créances clients et comptes rattachés
Autres créances
Avances et acomptes versés
Résultat
Provisions pour risques et charges
DETTES
Emprunts et dettes auprès des étabL de crédit (1)
Avances et acomptes reçus
Dettes fournisseurs
à long terme
Biens détenus
VMP
d'exploitation
Moyens
pour une courte
Disponibilités
Dettes fiscales
de financement
durée
Charges constatées d'avance
TOTAL
(1) Dont concours bancaires courants
et sociales
Dettes fournisseurs d'immobilisations
Autres dettes
Produits constatés d'avance
TOTAL
à court terme
Total Actif = Total Passif Le bilan comptable permet donc de voir :
— les moyens engagés par l'entreprise pour se financer (montant du capital, des emprunts) ;
— le volume des dettes fournisseurs et des créances clients ,
— si les matériels sont récents ou non (en comparant la valeur brute et la valeur nette, l'amortissement correspondant à la perte de valeur des biens) ;
— les montants détenus en caisse et sur les comptes bancaires (disponibilités) ;
— la façon dont est réparti le bénéfice entre les associés et l'entreprise (mise en réserve).
Il est utile pour évaluer le patrimoine de l'entreprise (actif — dettes) et représente ainsi sa valeur financière.
FICHE RESSOURCE
Le bifan fonctionnel'
Il est construit à partir du bilan comptable. Certains postes du bilan comptable sont déplacés dans le cycle approprié du bilan fonctionnel ; on parle de « reclassements ». Le bilan fonctionnel peut être présenté de manière condensée ou plus détaillée.
BILAN FONCTIONNEL détaillé
ACTIF
PASSIF
EMPLOIS STABLES @
RESSOURCES STABLES O
Cumul total
Actif immobilisé
Capitaux propres
colonne
Valeur
Immobilisations corporelles
Amortissements et provisions
de l'actif
brute
Immobilisations incorporelles
Immobilisations financières
Provisions pour risques et charges
Emprunts et dettes financières
Sans les concours
ACTIF CIRCULANT
PASSIF CIRCULANT @
bancaires courants
D'exploitation
D'exploitation
Stocks
Dettes fournisseurs d'exploitation
Créances clients et comptes
Dettes fiscales et sociales
rattachés
Avances et acomptes reçus
Valeur
Avances et acomptes versés
Autres dettes (d'exploitation)
brute
Autres créances (d'exploitation)
Produits constatés d'avance
Charges constatées d'avance (d'exploitation)
(d'exploitation)
Hors exploitation
Hors exploitation
Voir
Autres créances (hors exploitation)
Dettes fournisseurs
Voir
distinction
Charges constatées d'avance
d'immobilisations
distinction
dans les
(hors exploitation)
Autres dettes (hors exploitation)
dans les
annexes
Dettes d'IS
annexes
comptables
Produits constatés d'avance (hors exploitation)
comptables
TRÉSORERIE ACTIVE
TRÉSORERIE PASSIVE
Valeurs mobilières de placement Disponibilités
Concours bancaires courants
Le bilan fonctionnel est un bilan plus « pratique » que le bilan comptable pour analyser la situation financière de l'entreprise et ses possibilités de développement. En effet, il permet d'étudier d'où vient l'argent et comment il est utilisé en distinguant les opérations à long terme d'investissement (exemple : l'achat d'immobilisations) et de financement (exemple : l'obtention d'un emprunt) et les opérations à court terme dites « d'exploitation » (exemple : l'achat de marchandises, l'obtention de délais de règlement). Il met en évidence les trois grands cycles de la vie de l'entreprise : le cycle de financement, le cycle d'investissement et le cycle d'exploitation.
Bilan comptable
Bilan fonctionnel
- Analyser d'où provient le financement de l'entreprise et comment il est utilisé
Évaluer le patrimoine Objectifs
pour financer les investissements puis
de l'entreprise.
l'exploitation.
- Détecter les déséquilibres, proposer des solutions.
Classique : en fonction des emplois
Économique : en fonction des trois
Présentation (biens possédés) et ressources (qui ont permis l'acquisition des biens).
grands cycles de la vie de l'entreprise.
Approche Patrimoniale
Par cycles économiques
Chapitre 37 L'analyse de la performance financière 251
Les éléments d"équilibre financier
L'analyse fonctionnelle du bilan permet de vérifier que l'entreprise respecte le principe de l'équilibre financier et de mettre en évidence trois grandeurs fondamentales : le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette.
principe da
265
Une entreprise doit toujours respecter le principe de l'équilibre financier : un emploi stable doit être financé par une ressource stable. Ainsi, les ressources à long terme doivent toujours être au moins égales aux emplois à long terme. Dans le cas contraire, la pérennité de l'entreprise est engagée car il est dangereux de financer des éléments à long terme par du court terme.
cle
net
{FANG)
Le FRNG résulte du principe d'équilibre
Emplois stables LT
Cycle d'investissement
Ressources stables LT Cycle de financement
financier : lorsque celui-ci est respecté, les ressources à long terme sont supérieures
Immobilisations brutes
Capitaux propres
aux emplois à long terme, Le surplus cor-
incorporelles, corporelles
Amortissements
respond au FRNG.
et financières
et provisions
Provisions pour risques
Cet excédent (à LT), non nécessaire pour
et charges
financer les emplois stables, peut concou-
FRNG
Dettes financières
rir au financement des besoins liés au cycle d'exploitation (à CT).
cie (BVR R(Z R)
Selon son activité, une PME peut dégager un besoin en fonds de roulement mais aussi, plus rarement, une ressource en fonds de roulement.
Le BFR est lié au cycle d'exploitation
Le BFR résulte des décalages entre les décaissements des achats et charges liées à l'exploitation et les encaissements des ventes. Pour les financer, l'entreprise doit donc disposer d'un besoin de financement à court terme permanent.
Achats Stockage, transformation, etc. Vente
Besoin de trésorerie
Le calcul du BFR (ou de la RFR)
Le BFR (ou la RFR) est égal à la différence entre l'actif circulant et le passif circulant.
Il est calculé à partir du bas du bilan fonctionnel (à l'exception des éléments de trésorerie).
Chetpitre financiers
FICHE RESSOURCE
Besoin en fonds de roulement
Ressource en fonds de roulement
Actif circulant CT Passif circulant CT
Actif circulant CT Passif circulant CT
Cycle d'exploitation Cycle d'exploitation
Cycle d'exploitation Cycle d'exploitation
Stocks Dettes fournisseurs
Stocks Dettes fournisseurs
Créances clients d'exploitation
Créances clients d'exploitation
et comptes rattachés Dettes fiscales
et comptes rattachés Dettes fiscales
Avances et acomptes et sociales
Avances et acomptes et sociales
versés Dettes fournisseurs
versés Dettes fournisseurs
Charges constatées d'immobilisations
Charges constatées d'immobilisations
d'avance Avances et acomptes
d'avance Avances et acomptes
Autres créances reçus
Autres créances reçus
Produits constatés
Produits constatés
d'avance
d'avance
RFR
Autres dettes
Autres dettes
BFR
Les ressources apportées par les dettes sont supérieures aux besoins de financement des stocks et des créances :
Les besoins générés par les créances que l'on attend et les stocks que l'on finance sont
Dettes > (Stocks + Créances) : le BFR est néga-
supérieurs aux ressources apportées par les
tif, il s'agit d'une RFR.
dettes :
L'entreprise dispose d'une « ressource » en
(Stocks + Créances) > Dettes : le BFR est
fonds de roulement complémentaire.
positif.
C'est surtout le cas des entreprises
C'est en général le cas des entreprises
de la grande distribution.
industrielles.
Dans ces entreprises, l'exploitation s'autofi-
L'exploitation ne s'autofinançant pas, il faut
nance car :
faire appel aux financements à long terme
— les créances sont nulles puisque les clients
pour compléter ce BFR. Cest pourquoi on parle
paient au comptant ;
de « besoin » en fonds de roulement.
— les stocks sont peu élevés du fait de leur rotation fréquente ;
— les dettes sont élevées puisque la grande distribution impose des délais de règlement longs à ses fournisseurs (qui ont peu de pouvoir de négociation).
Le besoin en fonds de roulement d'exploitation (BFRE) et le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE)
Cette possibilité de distinction permet à l'entreprise de vérifier si l'équilibre provient de son activité propre ou de ses opérations à court terme qui ne concernent pas l'exploitation proprement dite.
La trésorerie nette (TIM)
Elle résulte de la différence entre le fonds de roulement (ressource) et le besoin en fonds de
roulement de l'entreprise.
Elle se calcule de la manière suivante
TN = FRNG - BFR
Si le FRNG dépasse le BFR, le surplus génère de la trésorerie : la TN est positive.
Si le FRNG ne couvre pas le BFR, le manque en financement à court terme est comblé par un découvert bancaire : la TN est négative.
TN = Trésorerie active — Trésorerie passive
La trésorerie correspond également aux disponibilités qui permettent à l'entreprise de financer ses dépenses à court terme.
Vanalvse des équilibres financiers
L'analyse de l'équilibre financier et le calcul des grandeurs fondamentales (FRNG, BFR et TN) mettent en évidence plusieurs situations, dont certaines peuvent impacter la prise de décision. compte dicigicn
Lors d'une prise de décision stratégique, l'entreprise doit tenir compte de sa situation financière actuelle. Une décision stratégique engageant sa pérennité ne peut être prise que si l'entreprise est financièrement solide et capable d'en assumer les conséquences.
Le décideur doit également étudier l'impact de cette décision sur l'entreprise : pour ce faire, diverses simulations (qui tiendront compte du mode de financement dans le cas d'un investissement important, par exemple) doivent être réalisées.
Situation : équilibre financier respecté, BFR positif et TN positive
Emplois stables
Ressources stables
FRNG 100
Emplois CT
BFR 80
Ressources CT
TN 20
L'équilibre financier est respecté puisque l'entreprise dispose d'un FRNG (100) : les ressources stables (cycle de financement à LT) financent en totalité les emplois stables (cycle d'investissement à LT).
Il y a un BFR (80) : les dettes ne financent pas la totalité des stocks et créances (CT). Mais celui-ci est largement couvert par le FRNG.
FRNG > BFR : l'excédent constitue une TN positive (20) qui pourra être utilisée pour des dépenses à CT.
Cet équilibre est donc sain.
Moyen d'action : cette situation ne requiert pas d'action particulière, sinon le placement éventuel des surplus de trésorerie.
Situation : équilibre financier respecté, BFR positif et TN négative
Emplois stables
Ressources stables
FRNG 100
Emplois CT
BFR 120
Ressources CT
TN - 20
L'équilibre financier est respecté puisque l'entreprise dispose d'un FRNG (100).
Il y a un BFR (120) : les dettes ne financent pas la totalité des stocks et créances (CT),
• Celui-ci n'est pas couvert par le FRNG.
FRNG < BFR : l'entreprise doit faire appel aux concours bancaires courants (trésorerie négative).
Cette situation est coûteuse en agios et risque de faire perdre la confiance des partenaires.
Moyens d'action : à long terme, l'équilibre financier est respecté. Il faut donc prioritairement agir sur les éléments à court terme. Il s'agit de diminuer le besoin lié à l'exploitation,
AugmenteAes dettesfourniàseurs
Réduire lesstocks
biminuerlescréances clients
Lorsqu'un fournisseur accorde
Si les stocks sont importants
une dette à une entreprise, c'est
(l'entreprise a beaucoup
comme s'il lui prêtait de l'argent
acheté et donc beaucoup
pendant quelques jours. L'entre-
avancé d'argent), il faut
prise a donc intérêt à payer ses
étaler les décaissements en
fournisseurs le plus tard possible.
achetant plus souvent mais
L'augmentation des délais
en plus petite quantité. Il faut
de règlement est difficile dans
cependant tenir compte des
la pratique et dépend beaucoup
frais de transport payés
de la position de force de l'entre-
à chaque livraison et ne pas
prise vis-à-vis de ses fournisseurs.
risquer de rupture de stock.
Chapitre 18
Une créance est une attente de disponibilité. La réduction des crédits clients est difficile dans la pratique puisqu'il s'agit souvent d'un argument de vente utilisé par l'entreprise. Il peut cependant être utile de vérifier les clients douteux et de mettre en place des procédures de relance en cas de retard ou d'impayés.
1
financiers 267
FACHE RESSOUACE
Situation : équilibre financier non respecté, positif et TN positive
Emplois stables
FANG - 70
Ressources stables
Ressources
CT
RFR 100
Emplois CT
Ti\i 30
L'équilibre financier n'est pas respecté puisque le FRNG est négatif (— 70) : les ressources stables (LT) ne financent pas en totalité les emplois stables (LT).
Il y a une RFR (100) : les dettes (CT) sont supérieures aux stocks et créances (CT).
RFR > FRNG : les ressources à CT comblent les manques à LT et dégagent un surplus de trésorerie (30).
Cette situation est rare. C'est surtout le cas des entreprises de la grande distribution.
Moyens d'action : même si l'équilibre financier n'est pas respecté, la situation de l'entreprise n'est pas inquiétante puisqu'elle dégage des ressources avec son exploitation. En conséquence, sa trésorerie est positive.
Situation : équilibre financier non respecté, BFR positif et TN négative
Emplois stables
100
Ressources stables
Ressources CT
L'équilibre financier n'est pas respecté puisque le FRNG est négatif (- 100).
Il y a un BFR (30) : les dettes ne financent pas la totalité des stocks et créances (CT).
Celui-ci ne peut être couvert par le FRNG.
L'entreprise manque donc de ressources financières pour couvrir les investissements (LT) et l'exploitation. Elle comble ces besoins par un fort découvert bancaire. La TN est négative (— 130).
Cette situation est dangereuse : la pérennisation de l'entreprise est compromise. L'entreprise se trouve dans une position de forte dépendance vis-à-vis des banques coûteuse en agios. Moyens d'action : il faut prioritairement rétablir l'équilibre des cycles à long terme. L'entreprise doit obtenir un FRNG positif.
Diminuer les immobilisations«
Augmenter Les ressources stables
Augmenter les dettes financières
La cession d'immobilisations détenues par l'entreprise permet de diminuer le montant des emplois stables. Il est cependant important de ne pas céder les immobilisations nécessaires à l'activité de l'entreprise (machines utiles à la fabrication). Il vaut mieux céder des immobilisations financières, par exemple.
268
L'entreprise peut solliciter les associés pour une augmentation de capital en numéraire. Elle peut également obtenir leur accord pour une réduction du montant des dividendes qui leur sont reversés afin de conserver le maximum de ses bénéfices dans l'entreprise (augmentation des réserves). Ces décisions dépendent de la volonté des actionnaires et sont prises en assemblée générale.
L'entreprise peut solliciter les banques pour un emprunt à long terme. L'intérêt est que le coût d'un tel emprunt est moins élevé que le coût d'un découvert bancaire. Cette solution est envisageable pour une entreprise peu endettée. Si les emprunts sont déjà importants, cette solution ne sera pas envisageable.
Les ratios d'analyse financière
Les ratios (rapports entre deux grandeurs) d'analyse financière complètent les indicateurs de performance financière (voir chapitre 1 7) et enrichissent ainsi l'analyse financière de l'entreprise. Ils doivent, comme les autres indicateurs, être comparés dans le temps et dans l'espace. Il est important de tenir compte de l'impact d'une décision sur ces ratios.
Les ratios d'équi!ibre financier
L'entreprise complète l'étude du FRNG et du BFR par des ratios d'équilibre financier. Ces ratios de gestion à long terme permettent d'analyser un élément du passif par rapport à un élément d'actif.
&empla : ratios d'équilibre financier
Ressoureesstables Emplois stables
Il doit être supérieur à 1 puisque
Ce ratio permet de les investissements de l'entreprise vérifier le respect
Financement desdoivent être financés
du principe
immobilisationspar des ressources stables. de l'équilibreà 1 est donc
Un ratio supérieur financier.à un FRNG positif. équivalent
Ressources stables
BFRE
Ce ratio permet de vérifier que les ressources
Couverture des stables financentIl doit être supérieur à 1 pour espérer capitaux investis les emploisune trésorerie positive.
stables
ET le besoin d'exploitation.
Les ratios de structure
Ils complètent également l'analyse de l'équilibre financier. Ces ratios de gestion à long terme permettent d'analyser •
— soit un élément d'actif par rapport à un autre élément d'actif : ils analysent la composition du patrimoine ;
— soit un élément de passif par rapport à un autre élément de passif : ils informent sur l'origine et la nature des financements de l'entreprise.
&empLa : ratios de structure
Actifimmobilisé brut
.Actif total brut
Ce ratio mesureRatio variable selon les secteurs • Intensité le poids des actifsil est relativement faible dans capitalistique immobilisés dansles entreprises commerciales le patrimoine.car elles ont peu d'immobilisations.
Empruntset@ettes financières
Capitaux propres
Ce ratio est utile pour mesurerIl doit être inférieur à 1 l'importance deles emprunts doivent rester Indépendance l'endettement parinférieurs aux capitaux propres.
financière rapport aux apportsLe banquier ne veut pas financer plus que les propriétaires parie aussi de tauxde l'entreprise. d'endettement).
financiers 269
FICHERESSOU>CB 3
/aiios de rotation
Ils sont calculés et exprimés en jours : on parle ainsi de délai de rotation. Le numérateur et le dénominateur doivent toujours être valorisés de la même façon (TTC, HT )
Il doit être le car les stocks de
Cependant, stockés, les le coût
Stocks moyens x 360
Achats HT
Achats du compte de résultat Aehakç FIT dans
&empLe : un délai de rotation des stocks de 50 jours signifie que les stocks restent en moyenne 50 jours dans l'entreprise avant d'être utilisés.
Un délai qui augmente peut être positif (gestion pour éviter la rupture de stock) ou négatif (mau-
vaise gestion des commandes ou de la production).
Valeurs brutes
TTC dans les comptes
Il doit être le plus court possible les clients doivent payer le plus vite
Délai
Ce ratio informe sur l'impact des
possible. Ce délai dépend du pouvoir de négociation de l'entreprise.
de rotation
créances clients
Créances moyennes*
Dans le cas de retards de paiement,
des créances
sur le besoin
Ventes TTC
l'entreprise peut mettre en place
clients
de financement.
TTC dans les comptes
un suivi des comptes clients afin, par exemple, d'organiser des relances.
HT dans les comptes convertir en ITC.
Il doit être le plus long possible les fournisseurs doivent être réglés
Ce ratio informe
le plus tard possible car les dettes
Délai de rotation
sur l'impact
Dettes moyennes**
fournisseurs sont une source
x 360
des dettes
des dettes
Achats et services de financement.
sur le besoin
extérieurs ITC Les conditions obtenues
fournisseurs
de financement
dépendent du pouvoir
de négociation de l'entreprise
o
vis-à-vis de ses fournisseurs.
c o c
Créances moyennes : (Créances N + Créances N-I) / 2
o
** Dettes moyennes : (Dettes N + Dettes N-I) / 2 HT dans les comptes convertir en TTC.
Un délai de créances clients qui augmente peut être le signe de retards de paiement ou d'une baisse du pouvoir de négociation. Le raisonnement est le mêrne pour le délai des dettes fournisseurs.
o
Stocks moyensHT dans les comptes
= (Stock initial + Stock final) / 2
(en valeurs brutes)
plus court possible créent un besoin
financement.
Ce ratio informede biens
le type Délai sur l'impactdélais de livraison, de rotation des stocks
des transports, des stocks sur le besoin
les conditions d'achat (quantités de financement.sont des
minimales)..
paramètres qui contraignent souvent l'acheteur.
c
-C
z
270
