- Origine : Utilisation de métaux précieux comme moyen d'échange, puis adoption des billets convertibles au XIXe siècle.
- Période d'application : En vigueur à partir des années 1870, interrompu par la Première Guerre mondiale, restauré partiellement dans l'entre-deux-guerres, puis abandonné pendant la Grande Dépression des années 1930.
Définition
Étalon-or
Système monétaire où une unité monétaire est définie par un poids fixe d'or, et les monnaies nationales sont convertibles en or. Cela impose des taux de change fixes entre monnaies.
Historique
Fonctionnement
- La masse monétaire est limitée par les réserves d'or, ce qui impose une grande flexibilité des prix et des salaires pour ajuster l'économie.
- Les paiements internationaux sont réalisés en or, avec des ajustements automatiques des balances des paiements par mouvements d'or.
Abandon du système
- L'étalon-or fut abandonné car il imposait une discipline trop rigide, notamment en période de crise (ex. Grande Dépression).
- Le système fut remplacé par Bretton Woods (ancrage au dollar) après la Seconde Guerre mondiale, puis par les taux de change flottants en 1971.
Avantages du retour à l'étalon-or
- Stabilisation des politiques monétaires et des anticipations inflationnistes.
- Réduction de la volatilité des taux de change, favorable au commerce international.
- Existence de systèmes similaires modernes, comme les "currency boards".
Inconvénients et limites
- Rigidité économique : La baisse de la masse monétaire impose une déflation qui pourrait augmenter le chômage et réduire la production.
- Biais déflationniste : La croissance de la masse monétaire ne suivrait pas celle de l'économie mondiale.
- Déséquilibres internationaux : Les pays excédentaires peuvent thésauriser de l'or sans l'injecter dans l'économie, amplifiant les inégalités.
- Volatilité du prix de l’or : Cela pourrait créer des cycles d'inflation/déflation.
- Inadéquation avec les structures modernes : Les économies actuelles nécessitent une plus grande flexibilité monétaire.
