ex : Gde récession 2008-2009 : période d'expansion car booms financiers et immobiliers
P.Krugman, (art New York Times)2013 : bulles = se rapprocher du plein emploi
ex : expansion 1990's: bulle Internet ou bulle de l'immobilier commercial à la fin des années Reagan ou Japon crois des années 80 avec bulles immobilières et financières et dps éclatement crois de 1%
Eur : RU, Espagne, Irlande : crois des années 2000
-PIB/hab plus forte
retournement des cycle immobiliers : récession plus profonde
King et Levnine 1993 synthétisrdans "qd la finance ne sert plus à la crois", L'éco mondiale , 2013(Boucher, Couppey-Soubeyran,Capelle-Blancard)
jusqu'au début des années 2000 : la finance améliorait l'allocation des res, la gestion des risques, favorable à l'I à l'origine de la crois de LT
Arcand et al(Too much fiance?) lorsque le drédit du secteur prv atteint 100% du PIB, la finance a un effet négatif sur la crois
Drehmann et al 2012 si phase de baisse du cycle financier les récessions st plus sévères
crois de LT = résultat d'une succession de cycles économiques alternant des phases d'expansion et de récession il faut caractériser les liens entre la finance et chacune des phases du cycle économique
ex : étude 1970-2015 sur 25 pays
Jorda et al 2013 utilisent un indicateur permettant d'évaluer l'excès de crois financière en phase d'expansion : excès de crois du crédit accentuait la sévérité des récessions + calculer l'écart entre la crois de variables financières en période d'expansi, et la crois moy de ces variables ex indicateur = px immobiliers MS aussi phases d'expansion plus soutenues et plus longues
effet d'hystérèse = dévt du cycle financier soutenu sur un cycle affecte le cycle suivant
Cycle suivant = crois financière moy MS niveau élevé des px immobiliers car forte crois fianncière = niveau d'act inférieur à celui de l'éco qui a une crois fiancière moy pdt le cycle précédent et leco retombe en récession 3,5 ans après au lieu de 4,5ans
persistance d'une crois faible après crise 2007-2008
>> GB, FR, Chine : Po de Stop and go pr que la crois du secteur immobilier = levier de crois éco.q
>>USA : po mor favorise bulles sur les M obligataires + prise de risques excessives des investisseurs
>>Po de relance = soutien de l'act bcp plus rapide que des réformes structurelles ou des po d'I ambitieuses MS prudence car efficacité à CT peut etre remise en cause par des effets négatifs sur les cycles suivants
